Tokenizuotos akcijos: kas jos yra ir kokias teises suteikia

Robinhood Stock Tokens, Kraken xStocks ir tai, ką iš tikrųjų perkate

Tokenizuota akcija dažniausiai nėra akcija. ES mažmeniniams investuotojams siūlomi žetonai, pavyzdžiui, Robinhood Stock Tokens ar Kraken xStocks, yra išvestinės priemonės arba skolos vertybiniai popieriai, susieti su akcijos kaina. Jie nesuteikia akcijos nuosavybės, balsavimo teisių ar teisės gauti pačią akciją, o dividendų atitikmuo mokamas pagal sutarties sąlygas. Informacija patikrinta 2026 m. rugsėjo 15 d.

Informacija patikrinta

Kas yra tokenizuota akcija

Tai blokų grandinėje įrašytas žetonas, kurio vertė seka tam tikros – dažniausiai JAV bendrovės – akcijos ar ETF kainą. Pagal ESMA duomenis tokenizuotų akcijų rinka išaugo nuo maždaug 0,3 mlrd. eurų 2024 m. pabaigoje iki maždaug 1,9 mlrd. eurų 2026 m. birželio pabaigoje.

ESMA pažymi, kad Robinhood ir Kraken tokiais žetonais ES investuotojams suteikia lengvesnę prieigą prie daugiausia JAV technologijų akcijų. Tačiau svarbiausia – ne technologija, o teisinė žetono forma: būtent ji lemia, kokias teises jūs turite.

Robinhood: dvi skirtingos Stock Tokens kartos

Robinhood ES veikia per Robinhood Europe, UAB – Lietuvos bendrovę, turinčią Lietuvos banko A kategorijos finansų maklerio įmonės licenciją (nuo 2025-04-03), kriptoturto paslaugų teikėjo licenciją (nuo 2025-05-29) ir mokėjimo įstaigos licenciją (nuo 2026-03-12). Tačiau po tuo pačiu pavadinimu dabar slepiasi du teisiškai skirtingi produktai.

  • „Classic Stock Tokens“ (Robinhood Europe programėlėje nuo 2025 m. birželio 30 d.) – ne biržos išvestinės sutartys su Robinhood Europe, įrašomos blokų grandinėje. Akcijos nevaldote, žetono negalite iškeisti į akcijas ir neturite balsavimo teisės; dividendai, kai jiems esate tinkami, įskaitomi programėlėje. Pagrindinės informacijos dokumente produktui priskirta aukščiausia rizikos klasė – 7 iš 7.
  • Naujieji „Stock Tokens“ (nuo 2026 m. liepos 1 d., Robinhood Wallet ir Robinhood Chain – Arbitrum pagrindu sukurtame antrojo lygio tinkle) – tokenizuoti skolos vertybiniai popieriai, kuriuos išleidžia Džersyje registruota Robinhood Assets (Jersey) Limited. Jie nesuteikia jokių teisinių ar naudos teisių į akcijas; vietoj dividendų didinamas žetono daugiklis.
  • Naujųjų žetonų emitento, pagal jo paties prospektą, neprižiūri jokia kompetentinga institucija, o Lichtenšteino FMA prospekto patvirtinimas nėra emitento ar produkto kokybės įvertinimas. Prospektas notifikuotas ir Lietuvos bankui.

Kraken xStocks

xStocks – tokenizuoti sekimo sertifikatai, kuriuos išleidžia Džersyje registruota Backed Assets (JE) Limited. Pagal Šveicarijos teisę tai struktūriniai produktai ir skolos priemonės. Nuo maždaug 2026 m. sausio 5 d. emitentas priklauso Kraken patronuojančiajai bendrovei Payward. ES bazinį prospektą 2026 m. gegužės 8 d. patvirtino Lichtenšteino FMA ir notifikavo Lietuvos bankui bei Ispanijos CNMV.

  • Turėtojai neturi reikalavimo teisės į akcijas, balsavimo teisių ir teisės gauti pačias akcijas.
  • Dividendai atspindimi padidinant xStocks žetonų likutį, o ne išmokant pinigus.
  • Emitentas nėra ir nebus reguliuojamas dėl šių vertybinių popierių išleidimo, o jiems netaikoma indėlių apsauga.
  • Tiesioginio išleidimo ir išpirkimo mokestis gali siekti iki 5 % akcijos rinkos kainos.
  • Kraken nurodo, kad xStocks neprieinami JAV, Kanadoje, Jungtinėje Karalystėje ir Australijoje.

Ar tokenizuotoms akcijoms taikomas MiCA?

Paprastai ne. MiCA reglamento 2 straipsnio 4 dalies a punktas nustato, kad reglamentas netaikomas kriptoturtui, kuris laikomas finansine priemone. ESMA gairėse pabrėžiama, kad tokenizavimas nekeičia priemonės klasifikacijos: tokenizuotos finansinės priemonės visais reguliavimo tikslais lieka finansinėmis priemonėmis pagal MiFID II.

Kiekvienas produktas vertinamas pagal turinį, o ne formą. Todėl ir jo teisės nustatomos ne pagal pavadinimą „akcija“, o pagal konkrečią sutartį ar prospektą.

Rizikos, kurias verta žinoti prieš perkant

  • Nesate akcininkas: ESMA nurodo, kad tokie produktai paprastai nesuteikia akcininko teisių ir gali klaidinti investuotojus.
  • Sandorio šalies rizika: „Classic Stock Tokens“ atveju vienintelė jūsų reikalavimų šalis yra Robinhood Europe – jei ji negalėtų atsiskaityti, galite prarasti visą investiciją; investuotojų kompensavimo schema netaikoma.
  • Valiutos rizika: kainos nurodomos JAV doleriais, todėl rezultatą veikia euro ir dolerio kurso svyravimai.
  • Naujųjų Robinhood žetonų pervedimai gali būti įšaldyti sankcijų atveju, o emitentas gali nutraukti seriją, pavyzdžiui, dėl nepakankamos investuotojų paklausos.
  • ESMA 2026 m. rugsėjo rizikos ataskaitoje įspėja, kad „apgaubtose“ struktūrose žetono pervedimas neperduoda teisinės nuosavybės, likvidumas gali išsiskaidyti, o išmaniųjų sutarčių klaidos gali neteisingai paskirstyti teises.

Dažniausiai užduodami klausimai

Ar tokenizuota akcija yra tikra akcija?
Dažniausiai ne. Robinhood „Classic Stock Tokens“ yra išvestinės sutartys, o naujieji Robinhood Stock Tokens ir Kraken xStocks – skolos vertybiniai popieriai. Nė vienas iš jų nesuteikia akcijos nuosavybės ar balsavimo teisių.
Ar gausiu dividendus?
Gausite ne dividendus kaip akcininkas, o jų ekonominį atitikmenį pagal sutartį: „Classic Stock Tokens“ turėtojams dividendai įskaitomi programėlėje, naujieji Robinhood žetonai didina daugiklį, o xStocks padidina žetonų likutį.
Ar Robinhood prižiūri Lietuvos bankas?
Robinhood Europe, UAB turi Lietuvos banko A kategorijos finansų maklerio įmonės, kriptoturto paslaugų teikėjo ir mokėjimo įstaigos licencijas. Naujųjų Stock Tokens emitento Robinhood Assets (Jersey) Limited, pagal jo prospektą, neprižiūri jokia kompetentinga institucija.
Ar tokenizuotoms akcijoms taikomas MiCA?
Paprastai ne: MiCA netaikomas kriptoturtui, kuris yra finansinė priemonė, o ESMA nurodo, kad tokenizuotos finansinės priemonės lieka finansinėmis priemonėmis pagal MiFID II. Tikslią klasifikaciją lemia konkretus produktas.
Kas nutiktų, jei emitentas negalėtų atsiskaityti?
„Classic Stock Tokens“ atveju Robinhood Europe yra vienintelė sandorio šalis, todėl galite prarasti visą investiciją, o kompensavimo schema netaikoma. xStocks netaikoma indėlių apsauga, o naujųjų Robinhood žetonų prospektas nurodo, kad kompensacijos iš valstybės institucijų tikėtis negalima.
Kiek kainuoja tokenizuotos akcijos?
Robinhood „Classic Stock Tokens“ pagrindinės informacijos dokumente nurodyta po 0,10 % įėjimo ir išėjimo išlaidų. xStocks prospektas numato tiesioginio išleidimo ir išpirkimo mokestį iki 5 % rinkos kainos.

Šaltiniai

Informacija patikrinta